南方泵业增资铸造公司 建设营销网络

　　事项
　　
　　6月21日晚南方泵业发布公告，公司拟使用超募资金7000万元增资湖州南风机械制造有限公司，其中，本次缴足注册资本剩余部分3200万元，剩余3800万元用于后续增资，增资完成后，南方泵业占有南丰铸造注册资本的88%。公司同时公告，拟投资5680万元，用于充实和建设营销服务网络。
　　
　　主要观点
　　
　　1.增资南丰铸造，向上延伸产业链。
　　
　　随着南方泵业水泵产销量的增加，精密铸造不锈钢的需求也不断增加，南丰铸造现有的生产规模已无法满足需求，公司不得不采用外协加工等方式满足精铸件的需求。为此南方泵业此次增资南丰铸造，可将产业链向上游延伸，建设具有国际先进水平的生产线，满足公司产能扩张的需求。
　　
　　2.建设营销服务网络，扩大市场占有率。
　　
　　南方泵业公司产品不锈钢冲压焊接离心泵的国内市场占有率约为12%，销售渠道成熟，与客户建立了良好的合作关系，积累了大量的客户资源。在主打产品占领市场的同时，新产品也更容易迅速推广。此次建设营销服务网络，将适应市场发展需求，巩固、扩大市场占有率，提高销售服务水平和公司竞争力。
　　
　　3.各项业务均有良好前景，公司稳步前进
　　
　　南方泵业公司的主打产品为不锈钢冲压焊接离心泵，兼具节能环保的特点，被列入"节能产品政府采购清单"，进口替代势头明显;变频供水设备正处于市场推广阶段，今年销售量有望突破1200台;海水淡化用泵已在舟山有应用业绩，并正在研发万吨级的海水淡化用泵。
　　
　　盈利预测：我们预测公司11、12、13年的eps分别为0.70、0.98和1.20元，首次给予推荐评级。
　　
　　风险提示
　　
　　南方泵业公司市场开拓能力低于预期以及钢材、电机价格的上涨等。