燃料油“进口量+产量”同比大幅下跌

2015年中国燃料油表观消费量为2816万吨，同比下降568万吨或16.77%。中国燃料油表观消费量延续下跌走势，且跌幅进一步加深，燃料油“进口量+产量”同比大幅下跌，而出口量同比上涨是燃料油表观消费量下滑的主要原因。

从进口量来看，中国燃料油进口量延续下跌走势，全年进口跌幅为12.7%，较2014年24%的下跌幅度明显放缓。随着进口原油使用权的逐步下放，原油逐渐成为地方炼厂原料的主导。另外，稀释沥青在进口低价优势下，依旧是炼厂钟爱的原料之一。受原油、稀释沥青持续冲击，燃料油单月进口数据基本跌至低位，目前主要靠中国保税油市场支撑。

从产量来看，燃料油产量同比出现6.7%的跌幅。由于燃料油消费税的持续上涨，炼厂纷纷加大燃料油自用率，燃料油产量有所降低。此外，随着地方炼厂原油加工量的提升，以及进口原油品质可选性的提高，重质原油加工量有所下滑，使燃料油产出率明显下降，这也在一定程度上使燃料油产量同比降低。

从出口来看，全球经济持续低迷，但得益于我国货物吞吐量的稳增长，以及国内保税油玩家积极与国际龙头企业的合作，2015年中国保税油销量止跌反弹。另外，下半年开始，个别港口燃料油复出口量大增，整体支撑燃料油出口量出现12%的增幅。

燃料油进口量基本跌至底端，尽管原油、稀释沥青将成为地方炼厂原料的主导，但进口燃料油需缴纳消费税，具有消费税抵扣的优势，因此，燃料油将会成为炼厂的辅助原料，未来进口跌幅将进一步缩小。而随着地方炼厂加工原油品质的改善，未来燃料油产出率仍有下滑趋势，加之燃料油本身高额的消费税，炼厂燃料油自用率也有望进一步提升。综合来看，未来燃料油表观消费量仍将呈现缓慢下跌的趋势。